2024Q1-3收入同增22%，再生塑料高值化终端制品应收占比超70%。2024Q1-3公司在上年同期收入高基数的基础上同比增加22.30%，首要得益于深耕构筑的全产业链、全球化的战略优势，锚定可再生塑料高值化使用的终端制品以及全球途径。分产品来看，2024Q1-3装修制品收入9.70亿元（占比总营收43.49%）、装修建材收入6.88亿元（占比总营收30.82%）、粒子收入3.06亿元（占比总营收13.71%）、PET产品收入2.23亿元（占比总营收10.01%）、环保设备收入0.26亿元（占比总营收1.17%），其间再生塑料高值化终端制品营收占比超越70%。2024Q1-3出售毛利率25.65%，同比-0.06pct，出售净利率8.72%，同比+0.18pct。
2024Q3除掉汇兑影响归母同增53%，季度运营性盈余才能继续上行。2024Q3公司单季度营收7.97亿元，同比+15.43%，环比-0.57%，归母净利润0.39亿元，同比+6.24%，环比-52.42%。单三季度盈余环比一、二季度下滑，首要系24Q3美元兑人民币汇率出现单边跌落态势带来汇兑丢失。2024Q1-3汇兑丢失累计3996.84万元，其间24Q3金额为5504.04万元。若除掉汇兑损益、利息净收入等财务费用影响，可比口径下，2024Q3公司归母净利润0.82亿元，同比+53.39%，2024年公司运营性盈余才能出现季度间环比提高趋势。进入四季度以来，跟着美元兑人民币汇率逐渐上涨，汇兑丢失对公司运营成绩的影响逐渐消除。
2024Q1-3运营性现金流净额同增34%。2024Q1-3公司运营活动现金流净额2.49亿元，同增33.95%；出资活动现金流净额-5.14亿元，上年同期为-1.64亿元；筹资活动现金流净额-0.93亿元，上年同期为4.39亿元。
再生塑料全产业链+全球化布局，主营再生PS、PET两大优质赛道，纵横拓宽扩大品类。1）装修建材与三框构建多元化产品竞赛优势。2023年末公司已投产10万吨/年再生PS产能。2023年以来，以制品框与装修建材为代表的再生塑料高值化使用终端制品的营收占比保持70%+，毛利率稳定在30%+。越南清化一期于2022年6月投产，产能使用率继续提高，到24Q3越南英科清化（二期）项目处于建设中。公司产品品类横向拓张，投建“年产3万吨新式改性再生塑料归纳使用项目”。2）rPET产线降本+扩产同步推动。rPET锚定食品级同级化使用国际化大趋势，到2024Q3末已投产5万吨/年、在建10万吨/年再生PET产能。公司推动瓶砖收回系统建立、出产的根本工艺改进、全球营销途径铺设等作业，产品毛利率逐渐改进。
盈余猜测与出资评级：再生塑料先行者，全产业链&全球化布局，锚定可再生塑料高值化使用的终端制品以及全球途径，盈余才能逐季提高。咱们保持2024-2026年归母净利润猜测2.61/3.22/3.79亿元，对应21/17/14倍PE，保持“买入”评级。
证券之星估值剖析提示英科再生盈余才能杰出，未来营收成长性杰出。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
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